值得注意的是，目前公布2017年中報業(yè)績預告的房企一般為中小房企，尚不能代表整個房地產(chǎn)板塊的運營情況，但已可折射出行業(yè)基本面趨勢。整體來看，榮盛發(fā)展等中型房企增長速度放緩，轉(zhuǎn)型不利的企業(yè)虧損較為明顯。

上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴躍進向《證券日報》記者表示，今年一季度房企盈利、銷售業(yè)績較好，因此有些房企上半年即完成了一半以上的銷售任務(wù)，但5月份以來調(diào)控力度顯現(xiàn)，而且本輪調(diào)控范圍較廣，預計下半年房企銷售壓力較大，回款緩慢。

逾一半房企凈利預增

在上述22家已發(fā)布2017年中報業(yè)績預告的房企中，從預告凈利潤變動幅度來看，12家呈現(xiàn)上行趨勢，占比超過50%；5家虧損，其中3家是首虧；從預告凈利潤下限來看，8家房企歸屬于母公司股東的凈利潤超過1億元，占比超過36%。

《證券日報》記者注意到，區(qū)域性龍頭房企盈利能力仍較強。今年上半年，凈利潤超過5億元的目前有3家，榮盛發(fā)展預告凈利潤在14億元-17億元之間，粵泰股份預告凈利潤在8.8億元-9.25億元之間，濱江集團預告凈利潤在7.4億元-9.4億元之間。

對于業(yè)績變動原因，榮盛發(fā)展表示，公司管理層預計，2017年1月份至6月份，公司可結(jié)算項目增加，結(jié)算收入及利潤較上年同期有一定幅度上升。事實上，2016年至2017年一季度，榮盛發(fā)展因布局京津冀區(qū)域，受益于房價上漲，因此利潤有所上升。

同樣集中在杭州布局的濱江集團上半年凈利上漲也較為明顯。對此，濱江集團表示，公司主營業(yè)務(wù)屬于房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，以房產(chǎn)交付、開具發(fā)票作為收入確認標準，存在季度間收入的不均衡性。報告期內(nèi)武林壹號2#、10#精裝住宅交付，因此公司2017年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比變動幅度在10%至40%之間。

事實上，雖然相對而言，多數(shù)上市房企在2016年獲得了“豐收”，但多數(shù)房企都在為2017年全年業(yè)績擔憂，尤其調(diào)控效果將在下半年釋放，屆時，房企的日子不會好過。

下半年或“以價換量”

“預計今年下半年市場會比較冷，價格已有下滑跡象，預計有些城市的項目將降價甩賣，以此保證業(yè)績，銷售回款也會放緩。”一位房企高管向《證券日報》記者如是透露。

事實上，多家房企均有這樣的擔憂。

長江證券房地產(chǎn)分析師蒲東君表示，上半年一、二線城市房價主要受“限價”政策影響，房價走勢扭曲，但進入下半年后，房企開始面臨資金壓力、規(guī)模沖刺壓力，有可能采取“以價換量”的策略積極推盤，房價走勢或?qū)l(fā)生實質(zhì)性變化。

蒲東君進一步表示，由于債務(wù)“期現(xiàn)結(jié)構(gòu)”的原因，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈雖無近憂但有遠慮。從短期債務(wù)償付能力來看，貨幣資金覆蓋率長期處于1倍以上，最高可達3倍以上，意味著房地產(chǎn)企業(yè)結(jié)余大量在手現(xiàn)金，短期沒有償債壓力。但是從長期來看，由于2014年至2016年，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行了大量3年至5年期的公司債券等長期債務(wù)工具，將在2017年下半年陸續(xù)迎來兌付期。

鑒于此，蒲東君認為，在長期償債壓力較高，而融資受阻、成本上行的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)將更加依賴于經(jīng)營性現(xiàn)金流，即銷售回款，將促使其接下來加大推盤力度，這一點從近期開發(fā)商行為上可以得到初步印證。

另有業(yè)內(nèi)人士稱，在此輪房地產(chǎn)調(diào)控政策高壓下，預計未來此前高價拿地的房企將會退出市場。該人士表示，2016年，是地王誕生最多的一年，尤其一些中型房企，為了銷售規(guī)模增長，不惜高價拿地，未來或?qū)⑥D(zhuǎn)讓這些項目或部分項目股權(quán)。

蒲東君也稱，房地產(chǎn)行業(yè)進入大象起舞時代，小型房企加速退出，行業(yè)集中度快速提升，但提升邏輯從小型房企被動退出（經(jīng)營困難）轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃油顺觯玫乩щy）。